处理大牌和关于共同投资的谈论 - DE -Concert音乐会的2025个资金将于5月24日向深圳开放！与基金行业相比，主要的决策制造商，领先的学者，经济学家和著名的财务公司会产生“全明星”聚会，期待投资机会，并谈论该行业的未来！有钱的礼物在等你！ 【快速注册】 在早些时候，中国证券监管委员会发布了一项“促进高质量公共基金发展的行动计划”（因此从因此称为“计划”），该计划全面建立了对系统的评估和评估系统，并以资金投资为主要投资。为了考虑投资者的长期利益，“计划”是按照公共资助产品多年“无效”的绩效基准的重点，并且清楚地指出“增强了绩效基准的障碍”。 根据d在此方面，作为基金经理绩效评估的“指挥棒”，绩效基准也将恢复其势头。 毫无疑问，上述提案已经达到了公共基金行业的“专注于规模和忽视回报”，以及诸如“风格漂移”和“卡帕纳（Kapana）激发贸易”之类的衍生问题，该问题也暂时在该行业进行了积极的讨论。最近，许多由证券时报采访的公共基金人员说，该提案将深深地改变主动股权产品的基本运营逻辑。基于长期分析机制，公共资金将在追求过度回报的同时关注产品投资的稳定性，因此投资价值的重要性更为突出。 基准因无效而受到批评 绩效基准是基于资金类型，投资范围，inve的资金为基金公司设定的重要“基准”端子技术等，可用于衡量资金产生过度回报的能力。 根据《证券时报》记者的统计数据，直到5月25日，在统计数据中包括3,600多个活跃的股本基金中，在过去三年中，只有948个能够提高绩效基准，提供26％。 一些资金产品的表现不足100％以上。例如，使用特定的性能基准为“ 65％×CITIC增长样式指数 + 35％×上海证券交易所财政债券指数”为例，在过去三年中，该基准的收益率为112.95％，但基金收益率为10.25％，概述了超过100％的基准。 根据海地海地海地证券研究所的资助小组的估计，从2022年到2024三年的性能基准的10％，价值高达64％。 关于上述资金长期表现的现象，很长一段时间以来，绩效基准都显着不足，晨星（中国）基金评估研究中心主任孙亨（Sun Heng）认为，这种情况表明，这种情况表明，性能基准设置可能不够科学。为了吸引投资者，一些资金在建立时设定了高基准回报，并且没有完全结合自己的投资技术和实际市场状况。同时，对资金的投资有一些局限性，例如投资范围，职位限制等，这可能会限制资金对某些市场环境的绩效。 吉南基金会经理刘霍指出，上述现象与公众有关，这是与筹款行业有关的重要“规模取向”。一方面，管理管理费直接与所有者管理的规模有关，形成了增长规模的业务方向，作为主要目的；另一方面，即使是一些专门针对该主题的产品，并且专注于该行业的性能很长一段时间，因此由于其独特的样式标签和特定的市场定位，它们仍然可以保持产品需求。这种特征还允许定位保持其在子部门的存在成本，并削弱了性能基准的障碍。 “过去，市场对性能基准没有足够的注意，这是上述两个因素的综合影响的重要结果。它不仅反映了投资实体界限的客观障碍，而且还反映了激励机制在行业绩效评估标准中的影响。”刘霍说。 Zeng Fangfang，财富公共报价的运营产品PRPaipai.com的Oduct说，首先，近年来有一些资金产品的贡献。低调和高股息资产的战略分配显然不足，导致市场波动期间缺乏投资组合的“稳定器”；其次，这是缺乏投资纪律的实施。某些主动股权产品具有显着的风格漂移，实际位置和声称的技术之间的匹配度小于60％。这种类型的“不平衡单词和行为”的投资操作严重破坏了绩效维持；最后，贸易行为变得分开。一些经理处于“ Kapana激发交易”状态。过度的交易不仅产生了巨大的摩擦成本，而且还导致存在与频繁定时风险相结合的存在。 加强障碍具有远处的影响 许多内部行业认为，“计划”会增强Binding性能基准的作用，具有重要意义。 “这项提案将在历史上深刻而历史上改变我国家的基金行业的发展，尤其是改变主动股权产品的基本运营逻辑。”来自中国南部的公共资助渠道的人告诉《证券时报》的记者。 在短期内，将资金产品转移到绩效基准的主要趋势。刘霍认为，这将导致涵盖基准库存的分阶段资本流入。在新的要求下，一些具有高性能偏差的产品可能需要强迫位置调整，这会导致市场上的短期结构波动。 Huatai证券统计数据表明，在性能基准方面，在整个市场的当前积极股权基金中，超过一半的产品基于上海和深圳300索引作为核心基准，而15％的产品基于CSI的15％。DEX作为基准，因为与实际性能基准有很大偏差，因此这些产品更改性能基准或实施未来位置的回归将是不可避免的选择。 例如，目前约有46％的以股权为中心的活跃股权基金将上海和深圳300作为基准，但是诸如低价的银行和非银行融资等重型部门超过10个百分点。将来，有必要接近位置调整的基准Bytan，以降低风格更暗的风险。这种机制不仅提高了产品透明度，而且还指导资金倾向于低级财务和其他领域，从而促进了平衡的市场风格。 从长远来看，被动投资和投资价值的重要性更为突出。最近，中国商人证券发布的一份研究报告认为，“计划”将对产品布局和公共基金的投资产生深远的影响S：首先，我们可以步入式，我们将增加指数产品的布局，并加强公共资金的整体投资；其次，在长期评估机制下，公共基金可能会更加关注产品对产品投资的稳定性，同时追逐过多的回报。 研究报告进一步指出：“这将导致三种情况。首先，公共资金的总体转移率可能会降低；其次，基金经理可能更平静地应对相对有限的短期抽签，然后在大幅度降低市场后积极提高其头寸；第三，公共基金的股票和股票和股票，尤其是银行资金，尤其是银行生产产品，很长时间，可能会率，并在竞争中均可为您提供。 来自中国南部领先的公共报价机构的基金经理认为，资金结构的配置是不可避免的趋势。过去，有些人希望下注高弹性轨道ET的过度回报将逐渐变成基准指数为核心的分配系统。长期评估机制的全面实施将促进更稳定的公共投资方式和营业额下降。基金经理将更多地关注中型和长期投资量，减少短期游戏的进行，避免风格漂移，从而提高资金投资组合和投资者的稳定性。 在产品布局方面，公共资金将进一步增加其指数产品的布局，并希望指数产品将继续成为公共资金的重要布局方向。在同时，政策支持积极管理股票基金的创新发展，并推出更多的浮动资金率，以资助绩效以满足不同的投资者的资金绩效，以满足不同的投资者。 “计划”还建议支持中等和低波动性产品和资产的开发分配产品，并显着提高其产品注册的效率。在低利率的背景下，预计“固定收入 +”产品将实现良好的发展。 刘霍还说，在短时间内，一些基金经理可能倾向于控制跟踪错误，减少投资组合偏差并使产品“增强”。这种现象来自于过渡到便利的依从性而不是长期趋势的更大行为。但是从长远来看，积极管理产品的基本竞争仍然是过多的回报，而简单地追逐“没有错误”的方法很难维持。市场的有效性将加速最低的安全性。长期无法提供不同障碍的基金经理将逐渐消除市场，从而将资金集中到真正具有深厚研究能力的活跃经理。 刘霍相信在媒介和持久的情况下，巨大的积极股权基金仍然符合“自下而上”股票的逻辑选择，并为高质量的公司提供了他们认识的最潜在增长。这是主动管理产品的基本价值。缺乏真正的股票选择能力的经理人将面临消除压力，其规模可能会继续撤退。 基金经理拒绝“躺下” “计划”还提出了对基金经理长期绩效评估的要求，也就是说，对于基金经理而言，其产品绩效比三年以上的基准低于基准的10％，其绩效工资必须大大降低；对于基金经理的产品绩效显着高于基准超过三年，他们的绩效工资可以得到合理和适度的改善。 从关注结果的前景中，性能基准已成为一个衡量产品运营质量的关键指标，这是资金管理和基金经理资金和利益的资金的直接收入。这也意味着基金经理将非常重视性能基准。 面对行业的深度变化和急剧薪金下降的“皮肤病”，“计划”发布后的基金经理的反应也一直集中在市场上。 据行业内部人士称，上海一家资助公司相对准备考虑这一点，并以前要求基金经理意识到基准。最近，基金公司要求基金经理审查投资组合并检查固定时间的绩效偏差程度。如果存在明显的偏差并且判断不正确，则需要将其报告给粒子头的头部。 此外，许多公共投资和研究人员接受了证券时代的访谈ASTS还报告说，一些基金经理表示，他们的未来处理应该更接近基准股票。 “尤其是一些资助经理，他们需要保留工作。如果他们在过去两年中没有更改基准，或者更接近基准，那么他们进行过度绩效的动机相对较低。” 当然，更多的基金经理拒绝“躺下”。根据三年来观察到在北部北部投资基金投资的投资总监，许多基金经理对基准的增长充满信心，他们不会特别渴望将其头寸更接近基准。 “从历史上看，尽管许多积极的股本经理在过去三年中的表现不佳超过10％，但大多数追求基金经理的大多数都不紧张。他们仍然坚持认为，他们可以通过股票部分实现相对出色的绩效。表面表现不佳，导致绩效奖金减少，但这只是这些基金经理在追求卓越方面支付的成本价格。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）